天風證券：水泥供給側(cè)改革逐漸邁入第二階段 行業(yè)利潤有望走出相對底部
2024-12-11 08:21
來源: 云財經(jīng)
影響力評估指數(shù)：20.96
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云財經(jīng)訊，天風證券(601162)研報指出，水泥行業(yè)供給側(cè)改革可分為兩個階段。第一階段通過控制新增產(chǎn)能和推廣全國范圍內(nèi)錯峰生產(chǎn)，實現(xiàn)了減產(chǎn)量的效果，并推升行業(yè)利潤在2019年創(chuàng)下新高。
當前，水泥行業(yè)正進入第二階段，借助環(huán)保、雙碳政策和企業(yè)并購重組等市場化行為，實現(xiàn)實際產(chǎn)能的退出。短期來看，錯峰生產(chǎn)仍是調(diào)節(jié)供需平衡最有效的手段。2025年后，限制超產(chǎn)政策趨嚴，企業(yè)將通過補足超產(chǎn)指標等方式退出中小產(chǎn)能，行業(yè)將實現(xiàn)真正意義上的產(chǎn)能出清。
2027年，行業(yè)將進入碳交易深化完善階段，產(chǎn)能優(yōu)化效果將進一步顯現(xiàn)。當前，水泥行業(yè)利潤端已表現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，在政策驅(qū)動和企業(yè)利潤訴求增長下，四季度利潤有望開始走出相對底部。我們推薦海螺水泥(600585)、上峰水泥(000672)、華新水泥(600801)、華潤建材科技和西部水泥。
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